Un vent de changement souffle sur l’une des plus anciennes fintechs de Wall Street.
Pay Pal‘s (Pypl -0,02%) Le prix des actions a chuté et ne peut pas remonter.
L’action de la fintech a atteint un sommet en 2021, mais a chuté de 80 % par rapport à ces sommets. Les investisseurs sont sceptiques quant à l’avenir de PayPal dans un contexte de concurrence impitoyable, dont une grande partie est plus jeune, plus fraîche et dangereusement innovante. PayPal a embauché Alex Chriss comme PDG l’année dernière pour redresser la barre et relancer la croissance de l’entreprise.
Les récents résultats du deuxième trimestre de PayPal ont montré que l’entreprise avait toujours du dynamisme et que son nouveau PDG commençait à créer un changement positif.
Voici trois choses que j’ai aimées au cours du trimestre de PayPal et pourquoi l’action est un achat solide aujourd’hui.
1. PayPal constate une amélioration de ses marges
L’activité de PayPal comprend de nombreux produits et services, mais son activité principale est le traitement des paiements avec et sans marque. Ces deux segments représentent plus de 60 % du volume total des paiements. Des concurrents comme Adyen et Stripe ont émergé, défiant PayPal et faisant pression sur sa marge bénéficiaire brute (chiffre d’affaires moins les coûts de transaction) au fil du temps. Vous pouvez voir ci-dessous à quel point le déclin a été important au cours de la dernière décennie :
La réduction des coûts peut améliorer la rentabilité d’une entreprise. la marge d’exploitationmais vous nagez toujours à contre-courant si vos prix se détériorent régulièrement. La marge brute de PayPal s’est améliorée de plus de 70 points de base du premier au deuxième trimestre. Cela doit devenir une tendance durable, mais voir le pivot est encourageant. Chriss renouvelle la marge brute de PayPal se concentrer sur l’innovation produitce qui, espérons-le, générera des revenus à marge plus élevée au fil du temps.
2. PayPal a signalé une augmentation de l’engagement des clients
PayPal a un massif La base d’utilisateurs de PayPal peut encore être améliorée. L’entreprise compte 429 millions d’utilisateurs actifs, mais seulement 222 millions utilisent les produits PayPal chaque mois. Inciter les utilisateurs à effectuer davantage de transactions avec PayPal est sans doute le moyen le plus simple de développer l’activité.
La bonne nouvelle ? Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de PayPal a augmenté de 3 % sur un an au deuxième trimestre, contre 2 % au trimestre précédent et 1 % au quatrième trimestre 2023. Cela représente trois trimestres consécutifs d’accélération de l’engagement des utilisateurs. L’application de paiement peer-to-peer Venmo contribue à ce résultat ; le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de l’application a augmenté de 5 % sur un an au deuxième trimestre. Les utilisateurs actifs mensuels de PayPal ont effectué près de 61 transactions par mois au deuxième trimestre, soit une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente.
Le nombre total de comptes actifs est resté stable au deuxième trimestre, mais je dirais que la croissance totale des comptes est un objectif à plus long terme. Il y a tellement de valeur à exploiter dans l’ensemble des activités de PayPal en se concentrant sur les fruits à portée de main qui existent déjà dans l’écosystème.
3. Des orientations renforcées à tous les niveaux
Ironiquement, PayPal n’a jamais cessé de croître malgré la pression concurrentielle :
Les paiements sont en hausse à l’échelle mondiale, les consommateurs délaissant de plus en plus l’argent liquide. Ainsi, au lieu de s’attendre à une hausse des revenus et de supposer que PayPal se porte bien, les investisseurs devraient plutôt examiner les performances de l’entreprise par rapport aux attentes de la direction.
PayPal a obtenu de bons résultats au deuxième trimestre et la direction a relevé ses prévisions pour 2024 pratiquement partout. Chriss a relevé ses prévisions concernant les marges de transaction en dollars, le bénéfice par action et libre circulation des capitauxet prévoit d’augmenter rachats d’actions. La hausse des bénéfices anticipés a été massive, passant d’une croissance à un chiffre moyen à élevé à une croissance à un chiffre bas à moyen. Cela témoigne directement de la confiance de la direction dans la façon dont les choses se passent.
PayPal est une idée d’action convaincante aujourd’hui
Actions PayPal initialement grimpé en flèche grâce aux bénéficesmais le marché dans son ensemble a connu quelques jours difficiles et a récupéré une grande partie de ces gains. Quoi qu’il en soit, PayPal est une bonne affaire aujourd’hui.
La direction prévoit désormais un bénéfice par action de près de 4 $ par action en 2024. L’action se négocie à environ 15 fois ce bénéfice, ce qui représente une énorme décote par rapport au S&P 500qui se négocie aujourd’hui à plus de 22 fois ses bénéfices. PayPal s’est historiquement négocié à une prime par rapport au marché, avec un multiple de bénéfices moyen de 45 de 2014 à 2020.
PayPal doit encore faire ses preuves, mais la dynamique interne de l’entreprise est positive. L’action pourrait générer des rendements d’investissement fantastiques en se négociant simplement à nouveau à parité avec le S&P 500. L’action pourrait osciller autour de 15 fois ses bénéfices, et la croissance à elle seule générerait des rendements d’investissement à deux chiffres.
C’est ce rapport risque/récompense convaincant qui fait de PayPal une évidence aujourd’hui.
Justin Pope n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Adyen et PayPal. The Motley Fool recommande les options suivantes : short September 2024 $62.50 calls sur PayPal. The Motley Fool a une position dans Adyen et PayPal. politique de divulgation.