Il y a une chose dont nous sommes sûrs volatilité du cours des actionsLes grands mouvements, qu’ils soient à la hausse ou à la baisse, ont tendance à être regroupés.
Au cours des dernières semaines, un nouveau groupe de volatilité s’est formé sur le marché boursier américain. Le S&P 500 (SPX) a vécu une grand mouvement à la baisse après avoir été déclenché par un événement bruyant survenu sur le marché boursier japonais. Cet événement a été suivi d’une semaine de récupérationqui, à son tour, a été suivi la semaine dernière par de fortes hausses du niveau du S&P 500.
À la clôture de la semaine de négociation se terminant le vendredi 16 août 2024, l’indice a atteint 5 554,25plus de 210 points et 3,93% de plus que le niveau de clôture de la semaine précédente. Les mouvements à la hausse ont coïncidé avec l’arrivée de nouvelles informations suggérant un risque perçu de récession La croissance de l’économie américaine est bien inférieure aux autres données signalées quelques semaines plus tôt.
Le résultat a été plusieurs mouvements à la hausse inhabituellement importants du niveau du S&P 500, qui sont capturés dans le dernière mise à jour vers le graphique des contrats à terme alternatifs du modèle basé sur les contrats à terme sur dividendes.
En supposant que les investisseurs se concentrent toujours sur le futur lointain du deuxième trimestre 2025 comme ils l’ont fait au cours des dernières semaines, ces mouvements à la hausse ont placé la trajectoire dans la partie supérieure de la fourchette de prévision de la zone rouge que nous avons ajoutée au graphique des contrats à terme alternatifs. Cette fourchette de prévision court jusqu’au 1er novembre 2024 et repose sur l’hypothèse que les investisseurs déplaceront leur attention prospective vers l’avenir à plus court terme du premier trimestre 2024 à mesure que nous nous rapprochons de la fin de 2024.
Nous avons ajouté cette nouvelle fourchette de prévisions car nous sommes entrés dans une période où nous savons à l’avance que les projections du modèle basé sur les contrats à terme sur dividendes seront affectées par les échos de la volatilité passée des cours des actions pendant une période prolongée. Cette situation résulte de l’utilisation par le modèle des cours boursiers historiques comme points de référence de base à partir desquels il projette leur avenir. Lorsque ces données historiques capturent la volatilité passée des cours des actions, elles faussent l’avenir projeté par le modèle pour les cours des actions. Nous compensons cet effet d’écho en faisant le pont entre la période au cours de laquelle nous savons que la volatilité passée des cours des actions affectera les projections brutes du modèle, ce que nous affichons sur le graphique à l’aide d’une fourchette de prévisions ombrée en rouge.
Mais assez parlé de détails techniques. Voici notre résumé des gros titres de la semaine dernière qui ont fait bouger le marché, que nous présentons pour documenter l’apparition aléatoire de nouvelles informations que les investisseurs ont absorbées alors qu’ils s’efforçaient de fixer le niveau des cours des actions au cours de la semaine écoulée.
Lundi 12 août 2024
- Signes et présages pour l’économie américaine :
- Les responsables de la Fed ne parlent pas de « récession », mais affirment que des baisses de taux seront nécessaires si l’inflation baisse :
- Un plan de sauvetage plus important du marché obligataire se prépare en Chine :
- Le Nasdaq, le S&P et le Dow terminent en ordre dispersé alors que les investisseurs attendent les données sur l’inflation
Mardi 13 août 2024
- Signes et présages pour l’économie américaine :
- Les responsables de la Fed continuent de signaler que des baisses des taux d’intérêt américains sont imminentes :
- Des problèmes plus graves et des mesures de relance en cours en Chine :
- Les responsables de la BOJ vont être sévèrement critiqués :
- Le Nasdaq termine en hausse de 2%, le S&P et le Dow progressent alors que le ralentissement de l’inflation de gros alimente les perspectives de baisse des taux
Mercredi 14 août 2024
- Signes et présages pour l’économie américaine :
- Des problèmes plus graves et des mesures de relance en cours en Chine :
- De plus en plus de banques centrales commencent à réduire leurs taux d’intérêt nationaux :
- Le S&P 500 termine en hausse, avec une séquence de 5 victoires consécutives ; le Nasdaq progresse malgré la pondération d’Alphabet
Jeudi 15 août 2024
- Signes et présages pour l’économie américaine :
- Les responsables de la Fed commencent à être pris de passion pour la baisse des taux :
- De plus gros problèmes se développent en Chine :
- Les responsables de la BOJ obtiennent des données qu’ils ne souhaitaient pas vraiment obtenir et devraient céder sous la pression des responsables de JapanGov :
- Le Nasdaq clôture en hausse de 2 %, le S&P et le Dow progressent alors que les perspectives de croissance s’améliorent ; Walmart s’envole
Vendredi 16 août 2024
- Signes et présages pour l’économie américaine :
- Les responsables de la Fed affirment qu’ils ne veulent pas resserrer la politique monétaire plus longtemps que nécessaire :
- Des problèmes plus graves et des mesures de relance en cours en Chine :
- Les banques centrales annoncent de nouvelles baisses de taux à venir :
- Dow, S&P et Nasdaq terminent dans le vert, marquant la semaine la plus forte depuis le début de l’année 2024
Le Groupe CME Outil FedWatch La Fed prévoit que le taux des fonds fédéraux restera stable dans une fourchette cible de 5,25 à 5,50 % jusqu’au 18 septembre (2024-T3). À cette date, la Fed devrait entamer une série de baisses de taux de 0,25 % qui se produiront à des intervalles de six semaines jusqu’en 2025.
Le Outil GDPNow de la Fed d’AtlantaLa projection de la Fed concernant le taux de croissance réel du PIB pour le trimestre en cours de 2024-T3 a été ramenée à +2,0% par rapport à sa prévision de croissance de +2,9% une semaine plus tôt.
Note de l’éditeur : Les puces récapitulatives de cet article ont été choisies par les éditeurs de Seeking Alpha.