Berkshire Hathaway Inc.. BRK BRK a accumulé un nombre impressionnant Réserve de trésorerie de 325 milliards de dollars, il s’agit du plus grand montant jamais enregistré, et il représente près du double du solde de l’année précédente. Cela coïncide avec un record de Warren Buffetts mesure de valorisation privilégiée : la valeur du marché boursier par rapport à l’économie américaine. Même si Buffett semble prédire un ralentissement imminent du marché, sa stratégie est plus nuancée et plus perspicace.
Ce qui s’est passé : Nir Kaissarfondateur de Conseillers à l’unissona déclaré dans un avis morceau Selon Bloomberg, Buffett admet volontiers qu’il ne peut pas prévoir les mouvements ou les krachs du marché à court terme. Il se concentre plutôt sur les rendements à long terme, ajustant l’allocation d’actifs de Berkshire en conséquence.
Kaissar explique cette approche comme une allocation d’actifs basée sur les rendements attendus plutôt que sur la spéculation sur le timing du marché. Ce principe a a constamment façonné les décisions de Buffett.
L’allocation de liquidités de Berkshire a fluctué considérablement, passant de 1 % en 1994 à 28 % aujourd’hui. « Le dossier montre que Buffett augmente constamment l’allocation de liquidités de Berkshire à mesure que les valorisations des actions augmentent pendant les booms – et les rendements attendus diminuent par conséquent – et retire des liquidités lorsque des opportunités se présentent », a déclaré Kaissar.
Il a ajouté que pendant la bulle Internet des années 1990, Buffett avait augmenté ses liquidités à mesure que les valorisations montaient en flèche, mais avait déployé des capitaux à mesure que des opportunités apparaissaient. De la même manière, avant la crise financière de 2008, Buffett a augmenté ses réserves de liquidités, pour ensuite investir stratégiquement pendant la récession, notamment en prenant une participation au bon moment dans Goldman Sachs.
L’approche de Buffett repose sur un principe fondamental : les valorisations et les rendements futurs sont inversement liés. Lorsque les actifs sont surévalués, les rendements attendus diminuent, ce qui justifie des réserves de liquidités plus élevées.
Aujourd’hui, le ratio marché/PIB atteint des niveaux sans précédent, ce qui laisse présager des rendements futurs potentiellement inférieurs. Avec des rendements en espèces comparables à ceux des booms précédents, l’importante réserve de liquidités de Berkshire reflète la stratégie de Buffett consistant à se préparer aux opportunités dans un marché incertain.
Pourquoi c’est important: L’augmentation des réserves de liquidités de Berkshire a suscité des spéculations sur les motivations de Buffett. Certains analystes pensent que cela pourrait être le signe d’un ralentissement imminent du marché, tandis que d’autres suggèrent que cela pourrait faire partie d’une stratégie plus large, comme un plan d’acquisition ou un plan de rachat en cas de succession.
Jeff Muscatelloanalyste de recherche chez Berkshire Investor Douglass Winthropa suggéré que la transition imminente de la direction pourrait être un facteur dans la décision de Buffett de se retirer. « L’approche une transition inévitable en matière de gestion rend c’est le moment opportun pour débarrasser les ponts pour la prochaine génération », a-t-il déclaré.
MicroStrategy Inc. co-fondateur Michael Saylor a également pesé. Saylor a déclaré Buffett détruisait des milliards de dollars en capital en n’utilisant pas les énormes hordes de liquidités dont ils disposent pour investir dans Bitcoin BTC/USD. « Je voudrais vous parier que si j’avais une heure seul avec Buffett dans un environnement calme, je sortirais et il dirait que cette histoire de Bitcoin est une très bonne idée », a-t-il déclaré.
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