KUALA LUMPUR, Malaisie, 13 mars (IPS) – Des taux d’intérêt beaucoup plus élevés – dus aux banques centrales occidentales – étouffent les pays en développement, en particulier les plus pauvres, provoquant un surendettement prolongé et une stagnation économique.
Stagnation induite par la Fed américaine
Après la plus forte hausse des taux d’intérêt internationaux menée par la Fed américaine depuis plus de quatre décennies, les pays en développement ont dépensé 443,5 milliards de dollars pour assurer le service de leur dette extérieure et de leur dette garantie par l’État en 2022.
Les coûts du service de la dette pour tous les pays en développement en 2022 ont augmenté de 5 % par rapport à 2021. La Fed américaine a continué à augmenter les taux d’intérêt jusqu’en 2023, aggravant le surendettement, tandis que la Banque centrale européenne met en garde contre une baisse « prématurée » des taux d’intérêt.
Les plus pauvres sont les plus mal lotis
Les 75 pays éligibles pour emprunter auprès de la Banque mondiale Association internationale de développement (IDA) – qui ne prête qu’aux plus pauvres du monde – a payé 88,9 milliards de dollars pour le service de la dette en 2022.
Au cours de la dernière décennie, la dette cumulée des pays éligibles à l’IDA a augmenté plus rapidement que leur économie. Leur stock de dette extérieure a atteint 1 100 milliards de dollars en 2022, soit plus du double de celui de 2012. Au cours de la période 2012-2022, leur dette extérieure a augmenté de 134 %, soit plus du double de l’augmentation de 53 % du revenu national.
Les paiements d’intérêts par les pays les plus pauvres ont quadruplé au cours de la décennie précédente pour atteindre 23,6 milliards de dollars en 2022. La Banque s’attend à ce que le service de la dette des 24 pays les plus pauvres augmente jusqu’à 39 % en 2023 et 2024.
Surendettement croissant
L’économiste en chef de la Banque et vice-président principal, Indermit Gill, a averti : « Des niveaux d’endettement records et des taux d’intérêt élevés ont mis de nombreux pays sur la voie de la crise ». « Chaque trimestre pendant lequel les taux d’intérêt restent élevés entraîne la détresse d’un nombre croissant de pays en développement… »
Sans « une action rapide et coordonnée de la part des gouvernements débiteurs, des créanciers privés et publics et des institutions financières multilatérales » et sans « une meilleure viabilité de la dette… et des arrangements de restructuration plus rapides », « une autre décennie perdue » semble inévitable ! La hausse des taux d’intérêt a aggravé le surendettement de la plupart des pays en développement. Il y a eu 18 défauts de paiement sur la dette publique dans dix pays en développement au cours des trois dernières années – plus qu’au cours des deux décennies précédentes !
Les plus pauvres les plus durement touchés
Environ les trois cinquièmes des pays à faible revenu (PFR) sont en situation de surendettement ou courent un risque élevé de surendettement. Les paiements du service de la dette absorbent une part de plus en plus importante de leurs recettes d’exportation. Plus d’un tiers de leur dette extérieure est assortie de taux d’intérêt variables, qui ont fortement augmenté au cours des deux dernières années.
La Banque reconnaît : « Beaucoup de ces pays sont confrontés à un fardeau supplémentaire : le capital accumulé, les intérêts et les frais qu’ils ont supportés pour le privilège de suspension du service de la dette dans le cadre de l’Initiative de suspension du service de la dette (ISSD) du G20. »
Avec la hausse des taux de la Fed, le raffermissement du dollar américain aggrave les difficultés des pays en développement, augmentant ainsi le coût du service de la dette. Outre les taux d’intérêt élevés, la baisse des recettes d’exportation – due à une demande moindre – aggrave la situation.
Où sont passés tous les prêteurs ?
Les nouveaux financements destinés aux pays du Sud se sont taris avec la fuite des capitaux vers le Nord. Les nouveaux emprunts ont été rendus plus difficiles par la hausse des taux d’intérêt et du coût du service de la dette.
Les nouveaux engagements de prêts étrangers et ceux garantis par le gouvernement envers ces pays ont chuté de 23 % pour atteindre 371 milliards de dollars en 2022 – le plus bas depuis une décennie.
Les créanciers privés ont évité les pays en développement et ont obtenu 185 milliards de dollars de remboursement de principal de plus que ce qu’ils avaient prêté en 2022. C’était la première année qu’ils recevaient plus que ce qu’ils avaient prêté aux pays en développement depuis 2015.
Les nouvelles obligations émises par les pays en développement à l’échelle internationale ont chuté de plus de moitié en 2022 ! Les nouvelles émissions obligataires des pays à faible revenu éligibles à l’IDA et d’autres pays ont diminué de plus des trois quarts, pour atteindre 3,1 milliards de dollars.
Avec beaucoup moins de financements privés, les banques multilatérales de développement, en particulier la Banque mondiale, ont prêté beaucoup plus. Les créanciers multilatéraux ont fourni 115 milliards de dollars de nouveaux financements concessionnels aux pays en développement en 2022, dont la moitié provenait de la Banque.
La Banque a fourni 16,9 milliards de dollars de plus en financement de ce type qu’elle n’en a reçu en remboursement du principal, soit près de trois fois le montant d’une décennie auparavant. La Banque a également décaissé 6,1 milliards de dollars de subventions à ces pays, soit trois fois le montant de 2012.
Mauvais médicament
Alors que la Fed américaine a continué de relever ses taux d’intérêt jusqu’en 2023 et que la Banque centrale européenne continue de mettre en garde contre un retour « prématuré » des hausses de taux, les perspectives d’un soulagement rapide semblent lointaines, menaçant de dévaster davantage les pays du Sud.
L’excuse pour des taux d’intérêt plus élevés reste une inflation supérieure au taux complètement arbitraire de 2 %. ciblage de l’inflation taux d’intérêt désormais adopté par trop de banquiers centraux comme leur « Saint Graal ».
Mais l’inflation la plus récente est due à des perturbations souvent délibérées du côté de l’offre au cours des dernières années, associées à la nouvelle guerre froide menée par les États-Unis, aux perturbations liées à la pandémie de COVID-19 et aux sanctions économiques géopolitiques, en particulier depuis l’invasion russe de l’Ukraine.
L’inflation sous-jacente a largement reculé dans une grande partie du monde depuis la mi-2022. Mais entre-temps, l’inflation importée a été exacerbée par la dépréciation du taux de change due aux reflux induits par les flux financiers.
Aucune solution à l’horizon
Les crises de la dette publique des années 1980 ont provoqué une « décennie perdue » en Amérique latine et un quart de siècle de stagnation en Afrique subsaharienne. Il a fallu près d’une décennie à l’administration de George HW Bush pour résoudre les crises de la dette latino-américaine par des compromis autour des obligations Brady.
Cette fois, la résolution sera beaucoup plus difficile en raison de la diversité des créanciers et de la dette beaucoup plus importante impliquée. Pire encore, il y a peu de sens des responsabilités en Occident. Au lieu de rechercher des solutions collectives, la crise de la dette en évolution est utilisée pour blâmer et isoler la Chine dans une nouvelle guerre froide géopolitique qui s’aggrave rapidement.
IPS Bureau de l’ONU
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