Quelques minutes seulement après que l’Associated Press a déclaré l’élection présidentielle américaine pour Donald Trump, le Premier ministre de Singapour, Lawrence Wong, a profité de la plateforme de médias sociaux X pour présenter ses félicitations.
« J’ai hâte de porter notre partenariat encore plus haut », a déclaré Wong. compte officiel publié. « Nous espérons vous accueillir bientôt à Singapour ! »
Les dernières années ont été bonnes pour Singapour et les choses devraient s’améliorer. La nation insulaire occupe une position clé dans la région, entretenant des liens étroits avec la Chine et les États-Unis, même si les deux puissances dissocient leurs économies dans un contexte de tensions croissantes.
La croissance récente de Singapour une place financière est souvent venu au aux dépens de Hong Kongson homologue et rival de longue date qui s’est rapproché de Pékin ces dernières années. Et le retour de Trump à la Maison Blanche pourrait faire pencher la balance encore plus en faveur de Singapour, alors que le nouveau président menace de serrer la vis sur la Chine.
L’élection de Trump est « net positive pour Singapour, nette négative pour Hong Kong », déclare Devadas Krishnadas, ancien responsable du gouvernement de Singapour et PDG du Future-Moves Group, un cabinet de conseil. Il prédit que les fonds américains se détourneront de Hong Kong et de ses liens étroits avec la Chine, et poursuivront plutôt leur marche vers Singapour : « Singapour sera considérée comme le seul endroit sûr en Asie pour les capitaux américains et européens. »
Les capitaux étrangers du monde entier se précipitent vers les institutions financières de Singapour, attirés par la stabilité politique, un régime fiscal clément et une relative neutralité. Les actifs sous gestion à Singapour ont atteint 4 100 milliards de dollars en 2023devant le 3 900 milliards de dollars gérés à Hong Kong.
La course entre Singapour et Hong Kong pour devenir le centre financier prééminent d’Asie est menée par ses trois grandes banques : DBS Bank, United Overseas Bank (UOB) et OverseaChinese Banking Corp. (OCBC).
Dirigée par sa PDG Helen Wong, l’OCBC, la plus ancienne des trois grandes sociétés, caractérise peut-être le mieux le secteur bancaire du pays et révèle le mieux comment Singapour navigue dans ce nouvel avenir.
« OCBC est peut-être le plus représentatif du secteur bancaire de Singapour », déclare Michael Makdad, analyste actions senior chez Morningstar. « DBS est plus important dans la Grande Chine, mais moins en dehors de Singapour, tandis que UOB a une plus grande présence en dehors de Singapour mais moins dans la Grande Chine. OCBC a les deux.
Le capital chinois reste une part importante des activités d’OCBC. L’Asie du Sud-Est est le plus grand partenaire commercial de la Chine, ayant remplacé l’UE en 2020. Le commerce bilatéral entre la Chine et les pays d’Asie du Sud-Est a atteint 912 milliards de dollars en 2023.
« Singapour sera considérée comme le seul endroit sûr en Asie pour les capitaux américains et européens. »
DEVADAS KRISHNADAS, PDG, Future-Moves Group — Singapour
Mais les investissements chinois en Asie du Sud-Est sont en train de changer, déclare Tommy Xie, économiste en chef pour la Chine à l’OCBC. « Il y a environ 10 ans, l’exploitation minière était le secteur le plus important recevant des investissements chinois », explique Xie. «Mais maintenant, cette part a vraiment diminué. Le secteur manufacturier est actuellement l’un des plus importants. Et une grande partie de l’argent se trouve à Singapour, qui, selon Xie, représente un peu plus de la moitié de l’argent chinois entrant dans la région.
Singapour est également devenue un refuge pour les entreprises chinoises qui évoluent dans un monde de plus en plus hostile. Ce pays d’Asie du Sud-Est constitue un bon point de départ pour les entreprises chinoises qui tentent de diversifier leurs chaînes d’approvisionnement dans toute la région dans le cadre d’une stratégie « Chine plus un ». Et certaines startups, comme plateforme de mode rapide Sheinont discrètement établi leur siège social à Singapour, au moins en partie, dans l’espoir qu’un siège non chinois pourrait être plus acceptable pour les investisseurs occidentaux.
Si Singapour veut dépasser Hong Kong en tant que centre financier, la gestion de patrimoine est au cœur de sa stratégie. Le gouvernement offre des incitations fiscales aux bureaux unifamiliaux qui s’installent dans la ville. Depuis août, il y a maintenant 1 650 bureaux de ce type bénéficiant de ces avantages fiscaux, contre 400 fin 2020.
Minerai Huiying—Bloomberg/Getty Images
La gestion de patrimoine a généré 2,9 milliards de dollars pour OCBC au cours des neuf premiers mois de l’année. La société a désigné la « richesse asiatique » comme l’un de ses quatre domaines d’activité ; un peu plus d’un tiers des revenus de la banque proviennent de la gestion de patrimoine. Plus tôt cette année, Wong s’est engagé à investir 192 millions de dollars supplémentaires dans les villes de Hong Kong et de Macao, et sa banque privée a dévoilé son objectif d’augmenter les actifs sous gestion de Hong Kong de 50 % d’ici la fin de 2026.
Cela pourrait être remis en question par la nouvelle administration Trump. Tant la première administration Trump que l’administration Biden ont imposé des sanctions et des contrôles financiers à la Chine, d’abord sur des entreprises individuelles, puis sur des secteurs entiers. Les contrôles élargis sous la nouvelle Maison Blanche de Trump obligeront les banques de Singapour à cesser de travailler avec certains clients et certains secteurs.
OCBC considère le retrait des banques américaines de Hong Kong comme une opportunité de gagner de nouveaux clients. Lors d’un voyage dans la ville chinoise plus tôt cette annéeWong a noté que « de plus en plus de clients de Hong Kong choisissent de nous parler, au lieu de parler à leurs homologues occidentaux ».
La création officielle d’OCBC remonte à 1932, lorsque trois banques locales ont fusionné au milieu de la Grande Dépression. La plus ancienne de ces banques précédentes date de 1912, ce qui donne à l’OCBC plus d’un siècle d’histoire dans la ville d’Asie du Sud-Est.
Cette même banque, la Chinese Commercial Bank, a ouvert une succursale bancaire à Xiamen, alors connue sous le nom d’Amoy, dans la province chinoise du Fujian en 1925. Cette succursale a survécu à la guerre civile et à la prise de pouvoir par les communistes, donnant à l’OCBC près d’un siècle d’opérations ininterrompues en Chine, rare pour une banque étrangère.
Pendant des décennies, OCBC a été la plus grande banque de Singapour, mais elle a depuis été éclipsée par DBS Bank ; aujourd’hui, DBS détient environ 587 milliards de dollars d’actifs totauxpar rapport à 448 milliards de dollars pour l’OCBC.
Avec 18,4 milliards de dollars de revenus en 2023, OCBC se classe au 12e rang sur Fortunec’est inaugural Liste 500 de l’Asie du Sud-Estqui classe les plus grandes entreprises de la région en fonction de leur chiffre d’affaires. (DBS, avec 25,6 milliards de dollars de revenus en 2023, se situe au 10e rang, tandis que UOB est au 11e rang avec 19,7 milliards de dollars.)
OCBC détient également une participation majoritaire dans Great Eastern, le plus grand fournisseur d’assurance-vie de la ville, et propose des services de banque privée par l’intermédiaire de la Bank of Singapore, acquise auprès d’ING en 2009. En 2014, OCBC a également racheté Wing Hang Bank, une banque de Hong Kong, donnant ainsi c’est un pied-à-terre à la fois dans la ville chinoise et dans la région de la Grande Baie, un projet chinois visant à relier les villes du delta de la rivière des Perles.
Soixante-deux pour cent des revenus d’OCBC sont générés dans son siège social de Singapour. Une grande partie de ses revenus non singapouriens proviennent de deux sources principales. Les marchés d’Asie du Sud-Est, principalement la Malaisie et l’Indonésie, contribuent à hauteur de 19 % aux revenus de la banque ; La Grande Chine, un terme fourre-tout qui englobe la Chine continentale, Hong Kong et l’île de Taiwan, génère 13 % supplémentaires.
Helen Wong a pris la direction d’OCBC en 2021, devenant ainsi la première femme directrice générale de l’histoire de la banque et la première femme à diriger une banque singapourienne. Elle est n°17 sur le Liste des femmes les plus influentes de Fortune pour 2024 : le deuxième plus haut dirigeant d’Asie, après Grace Wang, fondatrice de Luxshare Precision Industry. Wong figure également sur la liste inaugurale des personnes les plus puissantes de Fortune, au 71e rang.
Pourtant, les racines de Wong se trouvent à Hong Kong. Née là-bas en 1961, elle est diplômée du St. Paul’s College, l’une des écoles les plus prestigieuses de la ville, puis de l’Université de Hong Kong.
Le premier emploi bancaire de Wong a été chez OCBC, en tant que stagiaire en gestion, en 1981 ; elle est rapidement devenue la première responsable du bureau Chine de la banque. Elle a finalement rejoint HSBC, entamant une carrière de plusieurs décennies qui a abouti au poste de directrice générale de la banque pour la Grande Chine en 2015.
Elle est revenue à OCBC cinq ans plus tard, en tant que vice-présidente et responsable des services bancaires de gros mondiaux en 2020. Un an plus tard, le conseil d’administration lui a donné le feu vert pour devenir le prochain directeur général, soulignant spécifiquement son expérience en Chine.
Hong Kong reste le concurrent le plus proche de Singapour. La ville chinoise a connu des difficultés ces dernières années en raison des séquelles de sa politique stricte du zéro COVIDdes inquiétudes concernant la juridiction empiétante de Pékin et un économie chinoise au ralenti.
Mais les responsables de Hong Kong pensent désormais avoir j’ai pris un virage et proposent de nouvelles incitations pour attirer les riches du monde, avec pour objectif d’attirer 200 family offices supplémentaires d’ici fin 2025. UBS prédit que Hong Kong pourrait dépasser la Suisse en tant que plus grande plaque tournante mondiale de la finance transfrontalière dès 2026.
Le nombre d’introductions en bourse de Hong Kong, bien que loin des sommets d’il y a quelques années seulement, montre également des signes de reprise alors que des entreprises chinoises comme fabricant d’électroménagers Midea lancer des annonces exceptionnelles dans la ville.
Les marchés financiers de Singapour, en comparaison, sont « une pure plaisanterie », déclare Devadas, le consultant. Singapour « n’est même pas dans la même situation que Hong Kong », même après que le marché boursier de cette dernière ait été battu à la suite de la pandémie. Au cours des trois premiers trimestres de l’année, Singapour n’a réalisé qu’une seule introduction en bourse ; Hong Kong en a attiré 45. Le gouvernement de Singapour a désormais mis en place un groupe de travail officiel pour s’attaquer au problème.
La Bourse de Hong Kong se redresse a aidé la ville dépasser Singapour en tant que première place financière d’Asie selon un classement du China Development Institute, un groupe de réflexion basé en Chine.
Pourtant, le gouvernement de Singapour n’est « pas préoccupé » par la concurrence potentielle de Hong Kong, dit Devadas. « Ils ne voient pas cela comme un jeu à somme nulle. »
« Ce qui est bon pour Hong Kong est bon pour Singapour », déclare Devadas, soulignant que les éléments qui soutiennent une économie saine de Hong Kong – comme une économie chinoise saine – profitent également à Singapour.
« Mais l’inverse n’est pas nécessairement vrai », dit-il. Singapour peut accéder à d’autres régions beaucoup plus facilement que Hong Kong, sans le fardeau d’être lié à la Chine.
OCBC, pour sa part, ne choisit pas entre les deux. « Ce sont tous deux des centres financiers internationaux résilients et attrayants pour les investisseurs et les entreprises internationaux », écrit Wong à Fortune. Hong Kong est la clé des projets de la banque en Chine ; Singapour à son expansion ASEAN.
Pourtant, la géopolitique pourrait rendre la vie plus difficile à Singapour, même si Washington ne fait pas pression directement sur ce pays d’Asie du Sud-Est. La promesse de Trump d’imposer de larges droits de douane sur toutes les importations entrant aux États-Unis pourrait bouleverser le système commercial mondial, frappant une économie axée sur le commerce comme celle de Singapour.
Mais l’élection de Trump apporte aussi des opportunités. Une pression accrue sur la Chine encouragera davantage d’entreprises chinoises à investir en Asie du Sud-Est et offrira encore plus d’opportunités aux banques de Singapour, comme l’OCBC, de bénéficier de ces flux. « Avec l’arrivée d’une plus grande production chinoise (dans la région), cela doit profiter à une banque comme la nôtre », a déclaré Wong aux analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’OCBC le 8 novembre, lorsque la banque a dévoilé des bénéfices nets records pour l’année jusqu’à présent.
« Tout le monde vient d’abord à Singapour pour créer une entreprise », a-t-elle déclaré.
Cet article paraît dans le Décembre 2024/janvier 2025 : Asie question de Fortune avec le titre « Changement de fortune ».
