Un vent arrière de croissance rentable pour ce leader des croisières ne fait peut-être que commencer.
Tout s’est bien passé pour Croisières Royal Caribbean (RCL -0,79%) en 2024, avec des actions en hausse de 21 % cette année. Le géant des croisières a réussi à traduire une forte demande en bénéfices en forte hausse. En effet, l’action a dépassé son précédent record historique établi en 2020, laissant enfin derrière elle l’ère des perturbations liées à la pandémie.
Les investisseurs ont de quoi se réjouir, mais ce qui compte le plus, c’est la suite des événements. Les perspectives positives de Royal Caribbean suffiront-elles à maintenir la hausse ? Voici ce que vous devez savoir.
Un début d’année 2024 record
Royal Caribbean a connu un début d’année record en 2024. Au premier trimestre, la direction a constaté des réservations record pour des itinéraires clés, générant une croissance des revenus de 29 % par rapport à l’année précédente.
L’augmentation du bénéfice par action (BPA) non conforme aux PCGR à 1,77 $ a été encore plus forte, inversant une perte de 0,23 $ au trimestre de l’année précédente. Libre circulation des capitaux a également augmenté. La mesure du premier trimestre qui se démarque est un rendement net (ou bénéfice) de 247,20 $ par passager, en hausse de 19,5 % par rapport au premier trimestre 2023 et supérieur au résultat de 196,89 $ du premier trimestre 2019 comme référence pré-pandémique.
Dans ce cas, le rendement net représente la marge brute ajustée générée par Royal Caribbean par jour de croisière pendant la période. La compagnie a pu facturer des prix plus élevés pour les billets et gagner plus grâce aux dépenses à bord, les croisiéristes étant plus que ravis de payer.
Un marché potentiel en expansion
Plusieurs facteurs ont contribué à cet environnement record au début de l’année 2024. Royal Caribbean attire une clientèle plus diversifiée et plus jeune, à la recherche de vacances idéales. Notamment, les niveaux plus élevés de nouveaux croisiéristes et de clients réguliers, notamment chez Celebrity Cruises et Silversea, indiquent une dynamique de marque générale.
L’enthousiasme suscité par les nouveaux navires, tels que l’Icon of the Seas et le futur Utopia of the Seas, a fait partie de l’histoire, mais la réussite du marketing et l’expérience client convaincante sont également au cœur de l’histoire. Tel était le message du PDG de Royal Caribbean Group, Jason Liberty, lors de la dernière conférence sur les résultats financiers-conférence téléphonique projeter la confiance dans les perspectives :
Notre marché cible s’élargit et le nombre de nouveaux clients en croisière continue de croître, avec une augmentation de 16 % par rapport à l’année précédente. Ces clients découvrent nos expériences de vacances différenciées et reviennent de plus en plus vers nous, car nous constatons des taux de récurrence supérieurs de plus de 30 % par rapport à 2019. Nos marques continuent également d’attirer de nouveaux clients plus jeunes.
Royal Caribbean table désormais sur un rendement net annuel compris entre 9 et 10 %, en hausse par rapport à un objectif précédent compris entre 5,25 et 7,25 % annoncé plus tôt dans l’année. De même, la société prévoit un BPA ajusté pour 2024 compris entre 10,70 et 10,90 dollars, révisé à la hausse par rapport à l’estimation médiane précédente de 9,60 dollars et au résultat de 6,77 dollars en 2023.
La valorisation reste attractive
Ces thèmes de haut niveau constituent une excellente nouvelle pour les investisseurs qui ont le sentiment que la trajectoire de croissance rentable ne fait que commencer.
Le développement le plus excitant pour l’entreprise est peut-être le développement de ses deux nouvelles destinations Royal Beach Club à Cozumel, au Mexique, et à Paradise Island, aux Bahamas, en 2025 et 2026. Ces expériences de style complexe hôtelier peuvent soutenir la demande de nouvelles réservations au cours des prochaines années et également générer un rendement net plus élevé en gardant les passagers au sein de l’écosystème de l’entreprise.
En fin de compte, le leadership de Royal Caribbean dans le secteur avec davantage de ces destinations privées populaires est un facteur de différenciation par rapport à des concurrents comme Carnaval et Compagnie de croisière norvégienne. Royal a été en mesure de générer une croissance des revenus plus forte cette année avec un avantage en termes de rentabilité par rapport à ces compagnie de croisière des pairs qui peuvent être étendus à l’avenir.
Marge bénéficiaire brute de RCL (trimestrielle) données par Cartes Y.
Je pense que les actions de Royal Caribbean se négociant à un peu plus de 14 fois le point médian des prévisions de BPA 2024 de la direction constituent une valorisation attrayante, en particulier par rapport à Carnaval à un ratio cours/bénéfice (PER) prévisionnel de 15,1. On peut affirmer que Royal mérite une prime encore plus importante par rapport à Compagnie de croisière norvégienne à un PER prévisionnel de 12,3.
Ratio cours/bénéfice RCL (à terme) données par Cartes Y.
Est-ce le bon moment pour acheter des actions Royal Caribbean ?
Royal Caribbean a beaucoup à offrir en tant que leader du secteur des voyages et des loisirs. Les investisseurs doivent se préparer à des mers agitées occasionnelles, mais l’action pourrait constituer un bon ajout à un portefeuille diversifié sur le long terme. Tant que l’économie mondiale reste résiliente, les actions sont bien positionnées pour progresser.
Et Victor n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.