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Médias Trump (NASDAQ :DJT) les actions ont bondi de près de 70 % avant l’ouverture du marché le lundi 15 juillet, suite à la tentative d’assassinat contre Donald Trump.
L’action a récemment été très volatile et les fondamentaux ont ça se détériore depuis un moment. Voici mon avis sur DJT.
Hausse des actions de Trump Media
Deux articles ont déjà été écrits ici sur Seeking Alpha à propos de la valeur boursière de Trump Media après la tentative d’assassinat. Je suis d’accord avec les deux auteurs, à savoir Danil Sereda et HawkinvestJe suis tout à fait d’accord avec mon collègue analyste, Danil, sur le fait que DJT est une entreprise fondamentalement faible avec des fondamentaux en déclin. De plus, la hausse des actions DJT a été de très courte durée. Mais je suis également d’accord avec Hawkinvest sur le fait que l’action pourrait augmenter ou baisser considérablement en fonction des événements qui se produisent pendant la campagne présidentielle et après l’élection. Ainsi, certains investisseurs pourraient souhaiter acheter ou vendre de manière spéculative Les investisseurs peuvent vendre les actions en fonction de leurs propres prévisions politiques. Cependant, il existe des situations où de telles transactions ne sont pas sûres. Par exemple, certaines entreprises dont les actions sont négociées sous forme d’actions mèmes sont si fragiles financièrement qu’elles peuvent déclarer faillite immédiatement après l’entrée en position des participants du marché. Par ailleurs, certaines entreprises condamnées à devenir insolvables par certains participants du marché et fortement vendues à découvert peuvent rapidement se redresser, suite à l’annonce d’une réorganisation. Dans ces deux cas, les investisseurs peuvent perdre de l’argent. Mais qu’en est-il des actions DJT ? Dans quelle mesure l’entreprise se porte-t-elle vraiment mal et à quel point est-elle bon marché ou chère ?
Juste un petit rappel : la hausse de 70 % des actions s’est produite pendant les heures de pré-marché le lundi 15 juillet après la tentative d’assassinat sur Donald Trump lors d’un meeting de campagne en Pennsylvanie, samedi 13 juillet. Une balle qui aurait touché l’oreille de l’ancien président aurait pu avoir un résultat très différent.
De nombreux acteurs du marché, experts politiques et analystes ont estimé que les chances de victoire de Trump en novembre augmenteraient après l’attaque. Certains d’entre eux prédisent même que la Chambre pourrait même basculer en faveur du GOP, ainsi que le Sénat. Outre les changements politiques plus larges (je n’y reviendrai pas beaucoup), la victoire de Trump pourrait être très haussière pour l’action DJT. Pourquoi alors ? Trump Media est la société mère de la plateforme de médias sociaux Truth Social. DJT se positionne comme une société privée créée pour concurrencer les grands noms de la technologie, notamment Meta (MÉTA), X (anciennement Twitter), Netflix (NFLX), Alphabet (GOOG) et Amazon (AMZN). Selon le dossier de la société, DJT vise à défier les forces qui « s’entendent pour restreindre le débat en Amérique et censurer les voix qui contredisent leur idéologie « éveillée »« . Ainsi, si Trump, représentant le Parti républicain, remporte la course présidentielle, il pourrait y avoir moins de pression sur DJT, sans compter que le groupe médiatique bénéficierait d’une plus grande attention de la part de son public car son principal actionnaire serait le président américain.
Mais laissez-moi analyser les bénéfices de l’entreprise, ses fondamentaux financiers et ses valorisations.
Les revenus de Trump Media
Mes collègues analystes de Seeking Alpha ont écrit que les bénéfices de la société ne dressent pas un tableau optimiste.
Septembre 2022 |
Décembre 2022 |
Mars 2023 |
Juin 2023 |
Septembre 2023 |
Décembre 2023 |
Mars 2024 |
|
Revenus |
0,2 |
1.2 |
1.1 |
1.2 |
1.1 |
0,8 |
0,8 |
Revenu net |
12.5 |
9 |
(0,2) |
(22.8) |
(26) |
(9.2) |
(327,6) |
Source : Préparé par l’auteur à partir des données de Seeking Alpha
Il est intéressant de noter que les revenus entre décembre 2022 et septembre 2023 ont été assez stables et ont fluctué entre 1,1 et 1,2 million de dollars. Pourtant, au cours des deux derniers trimestres, les ventes ont quelque peu diminué. Mais le bénéfice net de l’entreprise a enregistré une baisse substantielle. Cela n’était pas seulement dû à la baisse des revenus et à la hausse des coûts directs. Selon Médias Trumpune partie substantielle de la perte consistait en des paiements ponctuels liés à la clôture de sa fusion avec l’ancienne SPAC Digital World Acquisition Corp. Cependant, malgré des résultats plutôt médiocres, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la société au 31 mars s’élevaient à 273,7 millions de dollars. Selon le rapport sur les résultats du premier trimestre 2024, le groupe estime disposer d’un fonds de roulement suffisant pour financer ses opérations dans un avenir prévisible.
Décembre 2021 | Décembre 2022 | Décembre 2023 | TTM | |
Revenus | – | 1,5 | 4,1 | 3,8 |
Revenu net | -64,5 | 50,5 | -58,2 | -385,6 |
EPS dilué | -0,64 | 0,51 | -0,58 | -3,82 |
Source : Préparé par l’auteur à partir des données de Seeking Alpha
De plus, si nous regardons les chiffres de revenus annuels de l’entreprise, nous verrons qu’ils sont équivalents à seulement deux boutiques Starbucks. Certes, l’entreprise ne présente pas de très bons résultats financiers, du moins en termes de ventes et de bénéfices. Mais qu’en est-il de sa solidité financière, à savoir de son endettement et de sa trésorerie ?
À première vue, selon le dernier rapport, il semble que la situation financière de l’entreprise soit saine.
Ratio d’endettement/capitaux propres |
0,31 |
Dette nette |
(183,2) millions $ |
Ratio actuel |
4.28 |
Source : Préparé par l’auteur à partir des données de Seeking Alpha
Le ratio d’endettement actuel est très faible. En fait, une bonne Le rapport (D/E) est inférieur à 0,50Le ratio de liquidité de DJT est de 0,31. La dette nette est négative et s’élève à 183,2 millions de dollars. Gardez à l’esprit que DJT est une petite entreprise et que son chiffre d’affaires est trop faible pour une société cotée en bourse. De plus, le ratio actuel est très favorable, mais implique en même temps que la société dispose de beaucoup de liquidités inutilisées.
DJT a ajouté une réserve de liquidités de 233,7 millions de dollars. Sans cet argent, les indicateurs auraient été bien pires. Par exemple, à la fin de 2023, les indicateurs étaient les suivants :
L’équité de la dette |
(1.05) |
Dette nette |
17,2 millions de dollars |
Ratio actuel |
0,046 |
Source : Préparé par l’auteur à partir des données de Seeking Alpha
Cela signifie simplement qu’à la fin de 2023, les actifs courants étaient loin d’être suffisants pour payer les passifs courants. La dette nette s’élevait à 17,2 millions de dollars, un montant assez élevé pour une petite entreprise comme DJT. Le ratio d’endettement était également négatif.
C’est parce que le total des capitaux propres de la société (actifs – passifs) était négatif à (66,8) millions de dollars.
Il semble donc évident que sans les récentes injections de liquidités, l’entreprise n’aurait pas pu survivre longtemps. En effet, une entreprise ne peut pas survivre sans réserves de trésorerie et actifs, ventes et bénéfices tout en ayant des dettes. Les injections les plus récentes comprennent la réception par l’entreprise de plus de 69,4 millions de dollars en juin 2024 et 105 millions de dollars au début du mois de juillet levés auprès de Mandats DJT. Grâce aux injections de liquidités, l’entreprise est désormais financièrement stable. Mais elle n’est toujours pas rentable. Mais laissez-moi regarder de plus près les valorisations des actions de DJT.
Valorisation des actions DJT
L’action est certes chère. Je n’ai pas pu générer le graphique cours/bénéfice (PER) de DJT car la société était déficitaire.
Mais permettez-moi de comparer les indicateurs de DJT à ceux de ses concurrents. En raison du manque de rentabilité de DJT, seuls les ratios P/S, EV/Sales, P/B et Price/Cash flow sont donc répertoriés dans le tableau ci-dessous. Ces indicateurs sont bien plus élevés que ceux de ses concurrents. Seuls les ratios Rightmove (OTCPK: RTMVY) Le ratio P/B est plus élevé. Les ratios EV/Sales et P/S de Rightmove sont presque 100 fois supérieurs à ceux de ses concurrents.
Nous pouvons donc affirmer sans risque que pour une entreprise déficitaire, les actions de DJT sont fortement surévaluées.
Des risques
Investir dans DJT est très risqué car le cours de l’action ne dépend pas vraiment de ses fondamentaux. Au contraire, le cours de l’action est aujourd’hui amené à fluctuer en fonction de l’actualité politique et de la campagne présidentielle aux États-Unis. Certains investisseurs parient sur la victoire de Trump, d’autres non. Parier dans un sens ou dans l’autre est souvent risqué car différents événements peuvent complètement changer l’issue de la campagne. La tentative d’assassinat de M. Trump en est un exemple clair. D’autres événements inattendus ou « cygnes noirs » peuvent également affecter la campagne.
Dans l’ensemble, les fondamentaux financiers de DJT sont faibles. Cependant, les réserves de trésorerie, qui semblent énormes pour une entreprise de la taille de DJT, rendent peu probable que l’entreprise fasse faillite dans les prochains mois. Cela signifie que le risque que les investisseurs perdent tout l’argent qu’ils ont investi à court terme est plutôt limité.
Conclusion
Je suis neutre sur l’action. DJT est un « Hold » pour les investisseurs qui parient sur la victoire de Trump. C’est une action mème classique, dont le cours ne dépend pas entièrement de ses fondamentaux financiers. Ce n’est pas un « Sell » car les investisseurs ou mieux encore les spéculateurs peuvent gagner de grosses sommes d’argent si leurs projections de campagne présidentielle s’avèrent exactes.
Note de l’éditeur : cet article porte sur un ou plusieurs titres qui ne sont pas négociés sur une grande bourse américaine. Soyez conscient des risques associés à ces titres.