Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York pendant la séance matinale du 31 janvier 2024 à New York.
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Les « 7 Magnifiques » exercent désormais une puissance financière supérieure à presque tous les autres grands pays du monde, selon une nouvelle étude de la Deutsche Bank.
La hausse fulgurante des bénéfices et des capitalisations boursières des 7 géants américains de la technologie — Pomme, Amazone, Alphabet, Méta, Microsoft, Nvidia et Tesla – dépassent ceux de toutes les sociétés cotées dans presque tous les pays du G20, a indiqué mardi la banque dans une note de recherche. Parmi les pays du G20 non américains, seuls la Chine et le Japon (et ce dernier tout juste) réalisent des bénéfices plus importants lorsque leurs sociétés cotées sont regroupées.
Les analystes de Deutsche Bank ont souligné que la capitalisation boursière combinée du Magnificent 7 en ferait à elle seule la deuxième plus grande bourse nationale au monde, le double de celle du Japon, quatrième. Microsoft et Apple, individuellement, ont des capitalisations boursières similaires à celles de toutes les sociétés cotées combinées en France, en Arabie Saoudite et au Royaume-Uni, ont-ils ajouté.
Cependant, ce niveau de concentration a conduit certains analystes à exprimer leurs inquiétudes quant aux risques associés sur les marchés boursiers américain et mondial.
Jim Reid, responsable de l’économie mondiale et de la recherche thématique à la Deutsche Bank, a averti dans une note de suivi la semaine dernière que le marché boursier américain « rivalise avec celui de 2000 et 1929 en termes de concentration la plus élevée de l’histoire ».
Deutsche a analysé les trajectoires des 36 sociétés qui figuraient parmi les cinq sociétés les plus valorisées du S&P 500 depuis le milieu des années 1960.
Reid a noté que même si les grandes entreprises avaient tendance à disparaître du top cinq à mesure que les tendances d’investissement et les perspectives de bénéfices évoluaient, 20 des 36 qui ont peuplé cette tranche supérieure sont toujours dans le top 50 aujourd’hui.
» Parmi les Mag 7 du top 5 actuel, Microsoft est présent depuis 1997 sauf 4 mois. Apple toujours présent depuis décembre 2009, Alphabet depuis août 2012 sauf deux mois et Amazon depuis janvier 2017. Le dernier venu est Nvidia, présent depuis le premier semestre de l’année dernière », a-t-il déclaré.
Tesla a figuré pendant 13 mois parmi les cinq sociétés les plus valorisées en 2021/22, mais est désormais classée 10e, le cours de l’action ayant chuté d’environ 20 % depuis le début de 2024. En revanche, l’action de Nvidia a continué de grimper. , ajoutant près de 47 % depuis le début de l’année.
« Ainsi, à la périphérie, le Mag 7 présente une certaine volatilité autour de la position de ses membres, et on peut remettre en question leurs valorisations globales, mais le noyau du groupe est constitué des sociétés les plus grandes et les plus prospères aux États-Unis et avec elles dans le monde entier. depuis de nombreuses années maintenant », a ajouté Reid.
Les gains pourraient-ils s’élargir ?
Malgré des perspectives économiques mondiales moroses au début de 2023, les rendements boursiers à Wall Street ont été impressionnants, mais fortement concentrés parmi les Sept du Magnifique, qui ont fortement bénéficié du battage médiatique sur l’IA et des attentes de baisse des taux.
Dans une note de recherche la semaine dernière, la gestionnaire de patrimoine Evelyn Partners a souligné que le Magnificent 7 a généré un rendement incroyable de 107 % sur 2023, dépassant de loin l’indice plus large MSCI USA, qui a généré un rendement encore sain mais relativement dérisoire de 27 % pour les investisseurs.
Daniel Casali, stratège en chef des investissements chez Evelyn Partners, a suggéré que des signes émergent indiquant que les opportunités sur les actions américaines pourraient s’élargir au-delà des 7 mégacapitalisations cette année pour deux raisons, la première étant la résilience de l’économie américaine.
« Malgré la hausse des taux d’intérêt, les ventes et les bénéfices des entreprises ont été résilients. Cela peut être attribué au fait que les entreprises ont été plus disciplinées dans la gestion de leurs coûts et que les ménages ont accumulé des niveaux d’épargne plus élevés pendant la pandémie. près de trois millions d’emplois créés en 2023″, a déclaré Casali.
Le deuxième facteur est l’amélioration des marges, ce qui, selon Casali, indique que les entreprises ont habilement augmenté leurs prix et répercuté l’impact de la hausse de l’inflation sur les clients.
« Bien que les salaires aient augmenté, ils n’ont pas suivi le rythme de la hausse des prix, ce qui a entraîné une baisse des coûts de l’emploi en proportion du prix des biens et services », a déclaré Casali.
« Des facteurs, notamment l’adhésion de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce et les progrès technologiques, ont permis une offre accrue de main-d’œuvre et l’accessibilité aux marchés du travail étrangers. Cela a contribué à améliorer les marges bénéficiaires, soutenant la croissance des bénéfices. Nous pensons que cette tendance se poursuivra. »
Lorsque le marché est si fortement pondéré sur un petit nombre d’actions et un thème particulier – notamment l’IA – il existe un risque de manquer des opportunités d’investissement, a déclaré Casali.
Bon nombre des 493 autres actions du S&P 500 ont connu des difficultés au cours de l’année écoulée, mais il a suggéré que certaines pourraient commencer à participer au rallye si les deux facteurs susmentionnés continuent d’alimenter l’économie.
« Compte tenu des performances exceptionnelles des actions basées sur l’IA en 2023 et au début de cette année, les investisseurs pourraient se sentir enclins à continuer à les soutenir », a-t-il déclaré.
« Mais si le rallye commence à s’élargir, les investisseurs pourraient passer à côté d’autres opportunités au-delà des actions des Magnificent Seven. »
