Par Rae Wee, Vidya Ranganathan
(Reuters) – Le yen a soudainement bondi face au dollar lundi, les traders citant l’intervention d’achat de yen des autorités japonaises pour tenter de soutenir une monnaie qui languissait à des niveaux observés pour la dernière fois il y a plus de trois décennies.
Le dollar a fortement chuté à un minimum de 154,40 yens, contre un maximum de 160,245 plus tôt dans la journée. Des sources bancaires ont déclaré que des banques japonaises vendaient des dollars contre des yens. Il s’échangeait pour la dernière fois à 155,83 yens.
Les traders étaient à l’affût depuis des semaines de tout signe d’action de la part de Tokyo pour soutenir une monnaie qui a chuté de 11 % par rapport au dollar jusqu’à présent cette année. Le yen a plongé à son plus bas niveau depuis 34 ans, même si la banque centrale est sortie des taux d’intérêt négatifs dans un geste historique le mois dernier.
Les cambistes parient que malgré ce changement, les taux japonais resteront bas pendant un certain temps, contrairement aux taux d’intérêt américains relativement élevés.
Le plus haut diplomate japonais chargé des changes, Masato Kanda, a refusé de commenter lorsqu’on lui a demandé si les autorités étaient intervenues, mais a déclaré que les développements actuels sur le marché des changes étaient « spéculatifs, rapides et anormaux » et ne pouvaient être ignorés.
Le ministère japonais des Finances (MOF) n’était pas immédiatement disponible pour commenter, les marchés du pays étant fermés lundi pour congé férié.
« La décision d’aujourd’hui, si elle représente une intervention des autorités, ne sera probablement pas une décision ponctuelle », a déclaré Nicholas Chia, stratège macro-Asie chez Standard Chartered (OTC:) Bank à Singapour.
« Nous pouvons probablement nous attendre à davantage de suivi de la part du MOF si la paire dollar/yen remonte à 160. Dans un sens, le niveau 160 représente le seuil de douleur, ou une nouvelle ligne dans le sable pour les autorités. »
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Un yen plus faible est une aubaine pour les exportateurs japonais, mais un casse-tête pour les décideurs politiques dans la mesure où il augmente les coûts d’importation, accroît les pressions inflationnistes et serre les ménages.
Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré lors d’une conférence de presse à l’issue d’une réunion la semaine dernière que la politique monétaire ne cible pas directement les taux de change, même si la volatilité des taux de change pourrait avoir un impact économique significatif.
Le yen a évolué de près de 3,5 yens entre 158,445 et 154,97 vendredi alors que les traders ont exprimé leur déception après que la Banque du Japon ait maintenu ses paramètres politiques inchangés et offert peu d’indices sur la réduction de ses achats d’obligations d’État japonaises (JGB) – une décision qui pourrait aider à fixer un plancher. sous le yen.
Le yen a été sous pression alors que les taux d’intérêt américains ont grimpé et que ceux du Japon sont restés proches de zéro, ce qui a poussé les liquidités hors du yen vers des actifs à plus haut rendement.
L’écart de rendement des obligations d’État entre les États-Unis et le Japon pour les échéances à 10 ans est d’environ 375 points de base, ce qui constitue une puissante incitation à la baisse du yen.
« S’il s’agit effectivement d’une intervention, nous ne le saurons que plus tard », a déclaré Mahjabeen Zaman, responsable de la recherche sur les changes chez ANZ à Sydney.
« Au cours d’interventions passées, nous avons vu que la réponse immédiate du yen est qu’il fluctue de quelques yens, mais qu’il revient ensuite en ligne avec les fondamentaux et je pense que le principal moteur de la relation dollar/yen est l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon. »
OPTIONS LIMITÉES
La BoJ n’a pas pour mandat de gérer la monnaie, mais la faiblesse du yen complique son objectif d’atteindre une inflation durable. Elle ne peut pas non plus relever les taux rapidement, de peur de déstabiliser le gouvernement et l’économie lourdement endettés du Japon.
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Les obligations d’État offrent des rendements bien inférieurs à ceux des souverains étrangers, qui attirent un flux constant d’argent japonais à l’étranger, pesant sur le yen.
L’intervention présumée s’est produite quelques jours avant la révision de la politique de la Réserve fédérale le 1er mai. Les attentes de baisse des taux de la Fed ont été repoussées toute l’année alors que l’inflation américaine restait élevée. Les décideurs politiques, dont le président de la Fed, Jerome Powell, ont souligné que les changements de taux dépendraient des données.
Cela pourrait signifier qu’une intervention à elle seule ne suffit pas à établir un plancher sous le yen.
« Une combinaison entre la BOJ démontrant l’urgence de normaliser sa politique et le MOF menant une intervention sur le marché des changes pourrait peut-être être plus efficace que le MOF agissant seul », a déclaré Christopher Wong, stratège en devises chez OCBC à Singapour.
Le Japon est intervenu sur le marché des changes à trois reprises en 2022, vendant du dollar pour acheter du yen, d’abord en septembre puis de nouveau en octobre alors que le yen glissait vers 152 pour un dollar, un plus bas de 32 ans à l’époque. On estime que Tokyo a dépensé environ 60 milliards de dollars pour défendre sa monnaie à l’époque.
Les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud ont convenu plus tôt ce mois-ci de « se consulter étroitement » sur les marchés des changes, ce qui est un rare avertissement, et Tokyo a poursuivi sa rhétorique contre les mouvements excessifs du yen.
Lundi, la Banque centrale européenne a refusé de commenter l’évolution du marché des changes.
Le yen a également atteint son plus bas niveau depuis plusieurs années face à l’euro, au dollar australien et au dollar américain.
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La poste Le yen japonais bondit par rapport au dollar en raison d’une intervention présumée Par Reuters apparu pour la première fois sur Investorempires.com.